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太平洋：給予頂點軟件買入評級

2023-08-30 14:13:09 來源：證券之星

(資料圖片僅供參考)

太平洋證券股份有限公司曹佩近期對頂點軟件進行研究并發(fā)布了研究報告《利潤高速增長，信創(chuàng)A5加速落地》，本報告對頂點軟件給出買入評級，當前股價為65.67元。

頂點軟件(603383)　　事件：　　公司發(fā)布2023年半年度報告。公司2023H1實現營業(yè)收入2.8億元，同比增長22.03%；歸母凈利潤0.61億元，同比74.8%；扣非歸母凈利潤0.53億元，同比增長79.56%。　　新交易體系推廣進展順利，各業(yè)務條線多點開花。上半年A5信創(chuàng)版加速證券行業(yè)的應用代際升級，以多軌信創(chuàng)混合部署，實現大規(guī)模落地應用。上半年A5信創(chuàng)版新簽約數家券商，下半年還會有數家券商上線。目前，A5已經在超過10家券商運行，在金融信創(chuàng)市場具備領先優(yōu)勢。HTS2極速交易系列和多家老客戶簽約完成了升級以及新交易節(jié)點擴容，同時新簽約多家新客戶，市場占有率再次提升。此外，財富管理、機構服務、大資管等業(yè)務線保持快速增長。機構業(yè)務完成全線產品的信創(chuàng)，落地了一系列信創(chuàng)實踐案例；零售財富業(yè)務線完成了產品中心系統(tǒng)從證券到銀行業(yè)的領域擴張；大資管業(yè)務線新增多家基金、證券資管、保險資管、銀行理財子等客戶。　　費用率、現金流指標均向好。公司2023H1毛利率為69.12%，同比提升1.16pct。費用率方面，公司上半年銷售、管理、研發(fā)費用率分別同比變化了1.85/-3.98/-1.72pct，管理費用率顯著下降主要得益于公司內部管理效率提升及股權激勵攤銷費用減少。現金流方面，上半年經營性凈現金流為-1.01億元，上年同期為-1.34億元，同比有所改善。　　行業(yè)利好政策頻出，公司有望充分受益。今年6月，中證協(xié)、中基協(xié)相繼發(fā)布相關文件，對證券、基金公司的IT支出提出了量化指標要求，并鼓勵證券公司積極推進新一代核心系統(tǒng)的建設，從集中式專有技術架構向分布式架構轉型。公司A5信創(chuàng)版在新一代分布式核心交易系統(tǒng)中處于領導地位，已落地多家標桿客戶。隨著政策支持券商、基金的IT投入，疊加金融信創(chuàng)的持續(xù)推進，公司有望充分受益。投資建議:預計2023-2025年公司EPS分別為1.37/1.80/2.36，給予“買入”評級。　　風險提示:資本市場景氣度不及預期，金融監(jiān)管趨嚴，金融信創(chuàng)推進不及預期，新產品推廣不及預期，市場競爭加劇。

證券之星數據中心根據近三年發(fā)布的研報數據計算，招商證券劉玉萍研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達82.07%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利2.31億，根據現價換算的預測PE為48.51。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級6家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為73.05。

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〖證星研報解讀〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。

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