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世界微資訊！利空美元！銀行業(yè)危機(jī)后果大，正對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生緩慢深遠(yuǎn)影響

2023-04-26 14:51:45 來(lái)源：英為財(cái)情

(資料圖)

不到兩個(gè)月前爆發(fā)的銀行業(yè)危機(jī)現(xiàn)在看來(lái)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響似乎已不再是一場(chǎng)重大沖擊，而更像是一場(chǎng)緩慢的流血，它將慢慢滲入美國(guó)經(jīng)濟(jì)，并可能成為今年晚些時(shí)候備受期待的經(jīng)濟(jì)衰退的催化劑。

隨著銀行報(bào)告存款擠兌對(duì)其業(yè)務(wù)的影響，情況喜憂參半：像摩根大通和美國(guó)銀行這樣的大型機(jī)構(gòu)受到的打擊要小得多，而第一共和國(guó)等規(guī)模較小的同行則受到了更大的打擊，面對(duì)更艱難的生存之戰(zhàn)。

1、美國(guó)中產(chǎn)和普通民眾受到信貸打擊，不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

這意味著，通向華爾街的資金管道基本上仍然活躍，而普通民眾的情況則更不穩(wěn)定。

TS?Lombard的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Steven?Blitz說(shuō)：“小銀行將減少放貸，這對(duì)美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)和普通民眾來(lái)說(shuō)是一次信貸打擊。這對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不利。”

隨著數(shù)據(jù)的流動(dòng)，在即將到來(lái)的幾天和幾個(gè)月里，對(duì)二者負(fù)面影響的程度將暴露出來(lái)。

第一共和國(guó)是一家地區(qū)性銀行，被視為存款危機(jī)將對(duì)該行業(yè)造成多大沖擊的風(fēng)向標(biāo)。該銀行公布的盈利超過(guò)預(yù)期，但在其他方面反映出這是一家陷入困境的公司。

隨著SPDR標(biāo)普銀行ETF?(KBE)周二下午的交易下跌了3%以上，美國(guó)股市一直承壓。

花旗集團(tuán)全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robert?Sockin在一份客戶(hù)報(bào)告中稱(chēng)：“本周公布的業(yè)績(jī)沒(méi)有帶來(lái)令人擔(dān)憂的新信息，反而證實(shí)了銀行業(yè)的壓力在3月底前趨于穩(wěn)定，并控制在一組有限的銀行范圍內(nèi)。這大概是上個(gè)月壓力出現(xiàn)時(shí)所能期望的最好的宏觀結(jié)果。”

2、展望未來(lái)的增長(zhǎng)

在不久的將來(lái)，盡管銀行業(yè)存在問(wèn)題，但預(yù)計(jì)第一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)在很大程度上是積極的。

根據(jù)道指的估計(jì)，當(dāng)美國(guó)商務(wù)部公布今年前三個(gè)月GDP增長(zhǎng)的初步估計(jì)時(shí)，預(yù)計(jì)會(huì)顯示2%的增長(zhǎng)。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)追蹤機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，漲幅會(huì)更好，為2.5%。

不過(guò)，這種增長(zhǎng)預(yù)計(jì)不會(huì)持續(xù)下去，這主要是由于兩個(gè)相互關(guān)聯(lián)的因素：一是美聯(lián)儲(chǔ)有意為降溫經(jīng)濟(jì)并降低通脹而加息，二是小銀行放貸受到限制。例如，第一共和國(guó)銀行報(bào)告稱(chēng)，其存款下降了40%以上，這是美國(guó)的銀行今年存款下降5630億美元中的一部分，這將使其更難放貸。

然而，Blitz和他的許多同事仍然認(rèn)為，任何衰退都是輕微和短暫的。

他說(shuō)：“一切都告訴我這一點(diǎn)。會(huì)發(fā)生一次不是由汽車(chē)和房地產(chǎn)導(dǎo)致的衰退嗎？是的，會(huì)的。這是一場(chǎng)由資產(chǎn)損失、收入損失造成的衰退，最終影響到一切。再者，這是一次溫和的衰退。2008年至2009年的經(jīng)濟(jì)衰退每40年發(fā)生一次，這不是一個(gè)10年的事件。”

事實(shí)上，最近的衰退就在兩年前，新冠疫情危機(jī)的早期。從歷史上看，這次衰退是劇烈和短暫的，以同樣前所未有的財(cái)政和貨幣刺激措施結(jié)束的，這些措施繼續(xù)影響著經(jīng)濟(jì)。

面對(duì)銀行業(yè)危機(jī)，消費(fèi)者支出似乎表現(xiàn)得相當(dāng)不錯(cuò)，花旗集團(tuán)估計(jì)仍有大約1萬(wàn)億美元的過(guò)剩儲(chǔ)蓄可用。不過(guò)，拖欠率和余額都在上升：穆迪周二報(bào)告稱(chēng)，第一季度信用卡壞賬沖銷(xiāo)為2.6%，比2022年第四季度增長(zhǎng)了0.57%，而余額同比飆升20.1%。

個(gè)人儲(chǔ)蓄率也大幅下降，從2021年的13.4%降至2月份的4.6%。

但到目前為止發(fā)布的一份最全面的報(bào)告顯示，損失有限。該報(bào)告將硅谷銀行和簽字銀行倒閉的時(shí)期考慮在內(nèi)。美聯(lián)儲(chǔ)4月19日發(fā)布的定期“褐皮書(shū)”報(bào)告僅顯示，放貸和貸款需求“普遍下降”，標(biāo)準(zhǔn)“在不確定性和流動(dòng)性擔(dān)憂增加的情況下”有所收緊。

穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark?Zandi表示：“危機(jī)的影響似乎沒(méi)有我?guī)字芮邦A(yù)期的那么嚴(yán)重。美聯(lián)儲(chǔ)的報(bào)告遠(yuǎn)比我預(yù)期的要輕得多。銀行業(yè)的情況是一種逆風(fēng)，但它不是一種烈性的，只是一種麻煩。”

3、未來(lái)很大程度上取決于消費(fèi)者

未來(lái)的情況在很大程度上取決于消費(fèi)者，消費(fèi)者占到美國(guó)所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的三分之二以上。

雖然服務(wù)需求正在趕上疫情前的水平，但裂縫正在形成。隨著信用卡余額和拖欠率的上升，收緊信貸標(biāo)準(zhǔn)可能會(huì)有進(jìn)一步的障礙，這既是出于必要，也是由于更嚴(yán)格監(jiān)管的可能性增加。

根據(jù)最近可獲得的美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)，多年來(lái)，低收入消費(fèi)者一直面臨壓力，因?yàn)槭杖胱罡叩?%的人持有的財(cái)富份額繼續(xù)攀升，從疫情爆發(fā)時(shí)的29.7%上升到2022年年中的31.9%。

Plante?Moran財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司的首席投資長(zhǎng)Jim?Baird表示：“在3月初這一切真正開(kāi)始顯現(xiàn)之前，你已經(jīng)開(kāi)始看到收縮和控制信貸的跡象。隨著消費(fèi)者和企業(yè)開(kāi)始退出，你會(huì)看到信貸需求減少。”

不過(guò)，Baird也認(rèn)為，急劇衰退的可能性很小。

他說(shuō)：“當(dāng)你看到所有前瞻性數(shù)據(jù)的排列情況時(shí)，很難想象我們?nèi)绾伪苊庵辽僖粓?chǎng)輕微的衰退。真正的問(wèn)題是，勞務(wù)經(jīng)濟(jì)的實(shí)力和許多家庭仍然可觀的現(xiàn)金儲(chǔ)備能在多大程度上推動(dòng)消費(fèi)者前進(jìn)，并使經(jīng)濟(jì)走上正軌。”

美元指數(shù)日線圖

北京時(shí)間4月26日14:52，美元指數(shù)報(bào)101.66。

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