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天天熱點評！私募繼續“看多做多”，小幅調整后倉位仍在高位，后市看好“低估值水平+交易結構優化”

2022-11-22 21:04:49 來源：英為財情

財聯社11月22日訊（記者黎旅嘉）在內外部環境改善背景下，10月底以來，A股走出此前的弱勢。這一背景下，倉位數據方面反映出的私募整體情緒方面也較此前同步出現改善。但由于此前已累計一定漲幅，私募短期調倉力度也在加大。

(相關資料圖)

私募排排網的數據顯示，11月7日到11月13日當周，股票私募倉位借機小幅減倉。進一步來看，截至11月13日，股票私募整體倉位指數為79.47%，相比此前一周小幅下降0.23個百分點。與此同時，百億股票私募倉位指數為82.08%，相比此前一周小幅下降0.28個百分點。

數據來源：私募排排網業內人士表示，百億私募在經歷此前大幅加倉后，在市場震蕩整固期間傾向于順勢而為，適當放低自身的倉位水平也是勢在必行。不過，拉長時間來看，從百億私募倉位水平仍在高位反映出對后市操作上看，有業內人士就表示，當前市場已經處于歷史低位，A股有望持續修復。中期配置上，主要圍繞明年有估值切換空間和政策確定性強的行業展開，可考慮配置底倉，逐步分批建倉是更為穩妥的做法。

私募倉位小幅調整

年內以來的市場環境，對私募機構無疑是艱難的考驗，無論是渠道、投資者還是業績，都讓不少基金經理壓力巨大。但回頭看，各大指數的估值處于歷史低位，不少股票跌出了長期投資價值。進入11月，股市迎來強勢反彈，成交連續破萬億。

上述背景下，私募排排網數據顯示，65%的私募認為A股已經迎來重要轉折點，市場擔憂的主要關鍵因素，已經迎來實質性好轉。投資信心方面，68%的私募認為市場主要陰霾已經消散，態度已經明顯樂觀。

私募倉位方面的變動也從一個側面反映出，私募整體情緒方面也較此前同步出現改善。但由于此前已累計一定漲幅，私募短期調倉力度也在加大。私募排排網的數據顯示，11月7日到11月13日當周，大幅反彈后的A股迎來震蕩休整期，股票私募倉位借機小幅減倉。

倉位數據顯示，截止11月13日，股票私募整體倉位指數為79.47%，相比此前一周小幅下降0.23個百分點。具體來看，滿倉私募（倉位>80%）占比為60.87%，中等倉位私募（50%≤倉位≤80%）占比為28.26%，低倉私募（20%≤倉位＜50%）占比為9.78%，空倉私募（倉位≤20%）占比為1.09%。

圖片來源：私募排排網與此同時，分規模來看，不同規模股票私募倉位則顯現分歧。

其中，大規模股票私募倉位小幅下降，中等規模股票私募倉位大幅下降，小規模股票私募則小幅加倉。私募排排網數據顯示，截至11月13日，百億股票私募倉位指數為82.08%，相比此前一周小幅下降0.28個百分點，減倉力度最小。

具體來看，滿倉百億股票私募占比為60%，中等倉位百億股票私募占比為36.67%，空倉百億股票私募占比為3.33%。

圖片來源：私募排排網興業證券的也研報顯示，10月以來私募股票多頭倉位出現回升，顯示出私募回補倉位的意愿有所提升。從絕對數值上看，當前私募基金股票倉位已經回升至三年滾動54.8%的中等分位。

市場配置價值凸顯

從年內百億私募的業績上看，截至2022年10月底，92家有業績披露的管理人年內平均收益為-10.94%，3家百億私募取得正收益，賺錢私募僅占比14.13%。

但從單月表現來看，百億私募業績10月出現顯著改善。10月共有27家百億私募取得正收益，賺錢私募占比為28.72%。10月收益超2%的百億私募包括阿巴馬資產、康曼德資本、旌安投資等，單月收益分別為2.98%、2.45%、2.29%。在取得正收益的百億私募中，僅百億量化私募就有13家，占比48%，包括金戈量銳、寧波幻方量化、黑翼資產、鳴石私募基金等。

此外，相關數據顯示，截至三季度末，共有51家百億私募旗下產品出現在上市公司前十大流通股東名單，持倉市值為850.45億元。其中，新晉百億私募隊列的運舟私募、合遠私募加倉動作頻頻。截至三季度末，運舟私募重倉股包括花園生物、南玻A、金智科技等8只個股。運舟成長精選1號、運舟成長精選2號兩只私募基金均新晉花園生物前十大股東，合計持股1285萬股，期末參考市值超2億元。合遠私募也在三季度積極布局，公司重倉持有包括廈門鎢業在內的三只個股，持股市值近3億元。

隨著時間臨近年末，在行情回暖背景下，從私募主流觀點上看“看多做多”仍是業內主流共識。

中融鼎投資董事長兼首席投資官邱迪認為，宏觀層面來看，隨著后疫情時代的來臨，我們認為經濟上的環比好轉定會來臨，因此，金融屬性的資產或將平穩向好，股票、商品等板塊整體看好。但其中仍存不確定性，對于商品來說，接下來幾個月仍有季節性的考驗，環比將會進入加速累庫階段，加上今年過年早，產業鏈持貨意愿比較低，所以即使宏觀情緒可能見底，但商品向好還存在一些不確定性，特別是高庫存、高供應的品種和需求轉弱速度比較快，反差比較明顯的品種，如地產相關類、化工類產品，我們覺得有趨勢配置的機會。

星石投資首席策略投資官方磊也表示，目前流動性環境仍是合理充裕的，前期股市的低迷更多的是海內外不確定因素帶來的情緒壓制導致，疫情、地產融資和美聯儲等方面的積極信號大概率會帶動近期股市情緒回暖和股票市場的反彈。此外，他也強調，此輪熊市的底部區域已經基本探明，但在積極因素帶動下的情緒回暖后，市場還需要看到國內經濟實質性轉好才可能出現股市反轉，而政策落地到經濟出現實質性明顯變化是需要一定時間的。

玄元投資認為，宏觀層面比較大的壓制因素在未來一段時間有望得到明顯改善，整體上機會大于風險。預計后續市場“估值及情緒已觸底，企業盈利正在尋底，結構性機會比較多，整體市場風格偏中小盤，主題投資將在市場中扮演更重要的角色”。世誠投資判斷，較低的估值水平和優化的交易結構將對A股市場形成強有力的支撐。

標簽：結構優化估值水平