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今日聚焦!國信期貨日評：金銀偏強(qiáng)震蕩，燃料油上漲明顯

2022-08-01 15:56:05 來源：英為財情

(資料圖片僅供參考)

鋅鎳：鋅逢低做多，鎳暫時觀望；
周一滬鋅主力合約較前一交易日上漲1.48%。歐洲天然氣供給緊張，北溪輸氣量仍然維持3400萬立方米每晝夜的水平，但亞馬爾-歐洲管道輸氣量有所增加，德國電力期貨價格從歷史最高點(diǎn)短線下行。歐洲煉成本仍然高企，外盤鋅錠供應(yīng)比較緊張。國內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)低位，供應(yīng)緊張局勢未改。精煉鋅內(nèi)外盤倒掛，鋅精礦進(jìn)口盈利窗口關(guān)閉。供給端整體供給偏緊。需求端，鍍鋅企業(yè)開工率有所上行。終端房地產(chǎn)市場傳出國有大行對接部分資質(zhì)較好的民營房企提供信貸資金。庫存方面，LME庫存低位且持續(xù)去庫，國內(nèi)庫存本周繼續(xù)下行。整體來看宏觀壓力減弱，國內(nèi)需求預(yù)期改善，鋅外盤有歐洲能源問題支撐，鋅基本面仍然偏多。不過鋅價近幾日上行速度過快，短線或略有回調(diào)。交易上保持逢低做多。
周一滬鎳主力合約較前一交易日上漲6.75%。基本面方面，電解鎳產(chǎn)量持續(xù)增長，進(jìn)口盈利窗口仍處于打開的狀態(tài)，但6月鎳進(jìn)口量同比、環(huán)比均下降。鎳鐵方面，印尼項目持續(xù)放量，國內(nèi)鐵廠受前期虧損影響有部分減停產(chǎn)。現(xiàn)貨市場，受純鎳盤面持續(xù)沖高影響，國產(chǎn)純鎳端升水下調(diào)，市場拿貨情緒好轉(zhuǎn)。需求端，受庫存和生產(chǎn)虧損影響，7月不銹鋼產(chǎn)量或繼續(xù)下行。而新能源領(lǐng)域，中間品使用比例大幅上行，鎳豆需求減弱。合金方面，鎳價大幅回升之后需求有所減弱。整體來看，鎳供需方面并不樂觀。鎳前期超跌，庫存處于歷史低位且持續(xù)去庫，新能源需求大幅回暖有利于鎳價短線上行。但近期鎳價大幅度拉升，資金與情緒占比較高。建議對鎳暫時觀望，長線保持逢高做空的節(jié)奏。

貴金屬：金銀偏強(qiáng)震蕩?關(guān)注PMI數(shù)據(jù)；
周一，黃金白銀期貨偏強(qiáng)震蕩。截至14:30，滬金主力合約AU2212暫報385.82元/克，上漲0.55%，滬銀主力合約AG2212暫報4448元/千克，上漲0.95%。周一10年期美債利率和美元指數(shù)仍偏弱，金銀偏強(qiáng)震蕩。美國2季度實際GDP環(huán)比折年率錄得-0.9%，陷入技術(shù)性衰退。美聯(lián)儲7月決議落地如預(yù)期加息75bp。美聯(lián)儲仍重視通脹風(fēng)險，鮑威爾表示盡管目前有經(jīng)濟(jì)放緩跡象，但就當(dāng)前失業(yè)率水平看，目前經(jīng)濟(jì)仍未陷入衰退。然而會議上鮑威爾給出，未來加息將取決于數(shù)據(jù)，及表示點(diǎn)陣圖將是很好的參考，指向美聯(lián)儲加息節(jié)奏可能放緩。在加息預(yù)期緩和，疊加未來經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存的情況下，貴金屬或維持震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注晚間ISM?PMI數(shù)據(jù)對市場預(yù)期影響。

玉米:現(xiàn)貨偏穩(wěn)?期貨震蕩；
周一玉米期貨震蕩為主，主力C2209暫報2669元/噸，較上日結(jié)算價幾乎持平。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，北方港口糧商自行集港為主，廣東蛇口新糧散船2750-2800元/噸，集裝箱一級玉米報價2950-2970元/噸，東北玉米價格個別上漲，黑龍江深加工主流收購2550-2650元/噸，吉林深加工主流收購2640-2740元/噸，內(nèi)蒙古主流收購2650-2730元/噸。目前現(xiàn)貨跌破貿(mào)易商建庫成本價，貿(mào)易商挺價惜售心態(tài)轉(zhuǎn)強(qiáng)。對于后期來看，進(jìn)口谷物環(huán)比開始減少，國內(nèi)玉米供應(yīng)競爭壓力下降，加之近期宏觀悲觀情緒緩解，預(yù)計總體呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈格局。操作上，逢低試多為主。

生豬:現(xiàn)貨反彈?期貨走弱；
周一生豬期貨小幅走弱，主力LH2209暫報20840元，較上日結(jié)算價跌1.00%。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，河南20.8元/公斤-21.3元/公斤，較昨日上漲0.6元/公斤；山東報價21.5元/公斤-22.1元/公斤，較昨日上漲1元/公斤。總體來看，根據(jù)仔豬出生數(shù)據(jù)推算7-9月國內(nèi)生豬處于供應(yīng)收縮的階段，且目前到8月中旬仍是傳統(tǒng)的季節(jié)性上漲窗口，但由于7月豬價上漲刺激行業(yè)壓欄及二次育肥較多，后期大肥豬出欄或限制豬價季節(jié)性表現(xiàn)。從需求來看，目前生豬市場下游消費(fèi)表現(xiàn)平平，對高豬價承接能力較差，豬價上漲動力有限，預(yù)計偏震蕩為主。操作上，震蕩思路。

蘋果：批發(fā)市場交易平淡?蘋果大幅下挫；
周一，蘋果期貨大幅下跌。主力合約AP2210開盤迅速下挫，之后維持低位震蕩，較上一交易日跌2%左右，增倉0.3萬手，持倉12萬手。當(dāng)前山東棲霞庫存果農(nóng)80#以上統(tǒng)貨價格在2.50-3.00元/斤，約高于去年同期2元/斤；陜西洛川當(dāng)前客商庫存富士70#起步價格在3.90-4.30元/斤，高于去年同期1.7-2.1元/斤左右。在這種高價之下，蘋果批發(fā)市場表現(xiàn)不佳，成交不旺。7月份全國冷庫蘋果出貨量在57.72萬噸左右，遠(yuǎn)低于去年同期33.3萬噸。晚熟富士暫未有效供應(yīng)市場，蘋果短期建議觀望。但在減產(chǎn)背景下，蘋果下方存在支撐，不具備大幅下跌的基礎(chǔ)，中長期操作建議偏多思路對待。

花生：新作上市或推遲?整體市場供應(yīng)偏緊；
周一，花生期貨小幅下跌。主力合約PK2210沖高回落，探底之后小幅回升，較上一交易日跌幅收窄至0.4%左右，減倉0.3萬手，持倉9萬手。根據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研結(jié)果，今年花生整體播種面積或同比去年減少15%-20%，處于近三年歷史低位，尤其是一些春地膜花生產(chǎn)區(qū)的面積減少更為明顯。往年8月中旬前后河南春地膜花生將陸續(xù)上市，而今年播種面積下滑，疊加播種時間推遲，預(yù)計8月份新花生上市量或有限。持貨商挺價心態(tài)得到支撐，市場報價偏強(qiáng)運(yùn)行。據(jù)匯易網(wǎng)，截至8月1日，全國油料花生米整體的平均價格約為9533元/噸，比月初上調(diào)80元/噸左右。減產(chǎn)背景之下花生易漲難跌，操作建議等待做多機(jī)會。

白糖：鄭糖小幅調(diào)整?現(xiàn)貨價格走弱；
周一，鄭糖早盤快速跳水，持倉減少，成交縮減。云南糖網(wǎng)顯示，現(xiàn)貨價格小幅下調(diào)10元/噸。國際市場由于巴西汽油價格再度下調(diào)，引發(fā)糖價下挫。對于國內(nèi)存在壓力。國內(nèi)基本面來看，后期有進(jìn)口增加的壓力。但是總體供應(yīng)較上一年度收緊，鄭糖下方存在支撐。短期調(diào)整后仍有走高可能。操作上建議短線交易為主。

棉花：鄭棉下挫?短線交易為主；
周一，鄭棉早盤后持續(xù)震蕩下行，成交有所收縮，持倉減少。中國棉花信息網(wǎng)顯示，現(xiàn)貨指數(shù)價格延續(xù)反彈，3128B指數(shù)較前一日上調(diào)39元/噸，報15857元/噸。外盤反彈后下挫，市場對于消費(fèi)依舊不看好。國內(nèi)來看，輪入政策變更遲遲未落地，預(yù)計難產(chǎn)，對于棉價有一定打壓。不過價格接近14000元/噸一線，下方空間有限。操作上建議短線交易為主。

豆類：多頭兌現(xiàn)利潤?連粕減倉回落；
周一連粕市場高位回落，短多平倉回吐上周夜盤漲幅。國際方面，CBOT大豆電子盤高開低走。震蕩收跌。周邊市場普遍下挫給市場帶來壓力，自上周五尾盤，美豆多頭開始兌現(xiàn)利潤，平倉離場。盡管目前8月前兩周的降雨呈現(xiàn)東多西少的局面，但是連續(xù)的大幅攀升，多少有點(diǎn)透支未來天氣升水的嫌疑，市場等待預(yù)期與現(xiàn)實的兌現(xiàn)。受此影響，匯易網(wǎng)顯示豆粕現(xiàn)貨價格較較上周五走高，部分品牌漲幅10-40元/噸。市場預(yù)期庫存或有回升，基差略有下滑。目前市場開始計劃9月份的采購量，這讓現(xiàn)貨市場有所波動。連粕市場跟隨美豆高位回落，市場多頭離場踴躍，M2209合約4000點(diǎn)跌破，不過由于目前市場天氣炒作題材仍在，市場高位波動加劇，連粕市場多單謹(jǐn)慎持有。

油脂：多頭離場?油脂高位回落；
周一國內(nèi)油脂震蕩走低，菜油領(lǐng)跌油脂，豆油跌幅相對偏小。匯易網(wǎng)油脂現(xiàn)貨報價顯示，江蘇豆油價格相對穩(wěn)定，當(dāng)?shù)厥袌鲋髁鞫褂蛨髢r10660元/噸-10760元/噸，較上一交易日上午盤面持平。廣東廣州棕櫚油價格小幅上漲，當(dāng)?shù)厥袌鲋髁髯貦坝蛨髢r10550元/噸-10650元/噸，較上一交易日上午盤面上漲180元/噸。江蘇張家港菜油價格小幅波動，當(dāng)?shù)厥袌鲋髁鞑擞蛨髢r13160元/噸-13260元/噸，較上一交易日上午盤面小跌40元/噸。
周一BMD棕櫚油期貨下跌近5%，交易商獲利了結(jié)，國際原油及美豆油回落給棕櫚油構(gòu)成壓力。不過出口數(shù)據(jù)利好給馬棕油帶來一定的提振。據(jù)馬來西亞獨(dú)立檢驗機(jī)構(gòu)AmSpec，馬來西亞7月棕櫚油出口量為1227118噸，6月出口量為1179545噸，環(huán)比增加4.03%。國內(nèi)方面，國內(nèi)油脂現(xiàn)貨相對堅挺，基差依然處于高位。9月之前，國內(nèi)油脂供給端增幅較大可能來自于棕櫚油，而菜油供給端的增加可能更多來自于國儲的拋售，上周菜油雙向競價成交良好，市場預(yù)期三季度國家可能加大菜油的拋儲力度，或能緩解菜油偏緊的局面。周一菜油的下挫更多來自于多頭離場兌現(xiàn)利潤，上周國內(nèi)菜油領(lǐng)漲油脂，受到原油價格的回落，市場再度出現(xiàn)避險情緒，多頭離場兌現(xiàn)利潤。當(dāng)前國內(nèi)現(xiàn)貨方面相對乏善可陳，市場交易情緒更多跟隨國際油脂而動。短線操作為宜。

燃料油：原油震蕩?燃料油上漲明顯；
周一，國際原油高位震蕩，燃料油成本支撐明顯疊加前期下挫幅度較大，燃油修復(fù)前期價格，回升明顯。近期焦化、催化裂化裝置利潤低迷，影響燃料油價格，原油價格穩(wěn)定，燃料油價格走低導(dǎo)致煉廠利潤進(jìn)一步壓縮，市場供應(yīng)量略顯不足，但目前需求整體平淡。國際燃料油庫存近期回升明顯，需求近期較為平淡。貿(mào)易量不足影響船隊運(yùn)行，導(dǎo)致船用油價格近期承壓下降，運(yùn)費(fèi)指數(shù)有所回落。近期燃料油回升明顯，修復(fù)前期下跌趨勢，謹(jǐn)慎追高，建議快進(jìn)快出。

瀝青：原油走穩(wěn)?瀝青價格震蕩；
周一，國際原油價格穩(wěn)定，瀝青呈震蕩趨勢，總體波動不大。根據(jù)百川盈浮數(shù)據(jù)，截至2022年7月27日，全國瀝青煉廠開工率回升明顯，開工率為34.5%，市場供應(yīng)量提高。庫存方面，本周瀝青煉廠庫存率略有上升至33.89%，但是仍處近年低位水平。今年受到天氣因素和資金因素等影響，下游需求較往年略顯不足。近期國際原油價格波動較大，導(dǎo)致從業(yè)者信心略顯不足，觀望情緒略濃，大規(guī)模采購情緒不高，導(dǎo)致煉廠近期出貨能力較之前有所回落，庫存水平小幅度回升，但瀝青基本面信息較好。

PTA：盤面延續(xù)震蕩整理；
周一TA2209收跌0.54%。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨報盤參考2209升水230-240元/噸自提，暫時未聞遞盤，參考商談6025-6130元/噸自提，買賣氣氛一般，暫未聞公開成交。PTA檢修降負(fù)荷，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，下游開工亦處低位。原油及PX整理，PTA加工費(fèi)偏低，成本支撐較強(qiáng)，但供需驅(qū)動不足，盤面震蕩整理，關(guān)注油價走勢及PTA檢修情況。建議逢低震蕩偏多思路。

聚烯烴：日內(nèi)震蕩調(diào)整?關(guān)注現(xiàn)貨成交；
周一塑料2209收漲1.33%。現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，下游工廠謹(jǐn)慎觀望，實盤側(cè)重商談，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，線性華北報價8100-8250元/噸，華東報價8100-8200元/噸，華南報價8200-8400元/噸。
周一PP2209收漲1.36%。現(xiàn)貨價格窄幅波動，貿(mào)易商下調(diào)意愿不強(qiáng)，實盤成交一般，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，拉絲華北報價8080-8150元/噸，華東報價8100-8200元/噸，華南報價8150-8350元/噸。
上周石化庫去庫較為順利，但隨著價格連續(xù)上漲，終端跟進(jìn)意愿減弱，短期需求制約上行空間，關(guān)注本周現(xiàn)貨成交情況。建議短線謹(jǐn)慎偏多操作。

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