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天天速讀：資本市場有力支持實體經(jīng)濟發(fā)展

2023-02-04 12:21:49 來源：經(jīng)濟日報

2022年，受多重因素影響，全球多數(shù)股市呈現(xiàn)震蕩下行，首次公開募股（IPO）活動明顯放緩。相反，我國資本市場展現(xiàn)出強大韌性，A股IPO募資額不降反升，有力支持了實體經(jīng)濟發(fā)展。展望今年，隨著全面實行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動，A股吸引力有望進一步增強。業(yè)內(nèi)人士預計，今年IPO有望延續(xù)強勁勢頭，為科創(chuàng)企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)注入金融活水。

募資額度表現(xiàn)強勁

Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年A股IPO上市企業(yè)達到428家（含吸收合并及轉(zhuǎn)板上市），合計融資額達到5869.66億元，IPO融資額已連續(xù)3年突破4000億元。相比于全球IPO市場的“黯淡”，A股IPO市場表現(xiàn)可謂一枝獨秀，不論是上市數(shù)量還是募資額均遠超全球其他資本市場。

【資料圖】

專家認為，中國經(jīng)濟的韌性和活力、注冊制改革持續(xù)推進，是推動A股市場IPO取得亮眼“成績單”的關(guān)鍵因素。清華大學五道口金融學院副院長田軒認為，2022年A股IPO市場融資的強勁表現(xiàn)，也得益于我國積極采取貨幣政策、財政政策進行總量和結(jié)構(gòu)性調(diào)控，為經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇提供了有力保障。

“一方面，從流動性角度來看，去年3月份以來，美聯(lián)儲開啟加息周期，全球多國也緊跟美聯(lián)儲步伐，導致全球流動性嚴重收緊，海外IPO呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。在海外流動性大幅收緊的背景下，國內(nèi)流動性保持合理充裕，為企業(yè)IPO融資提供了良好的貨幣金融環(huán)境。另一方面，IPO持續(xù)升溫也與國內(nèi)資本市場建設愈發(fā)完善密切相關(guān)。隨著注冊制的推進和相關(guān)配套制度的完善，企業(yè)上市流程極大優(yōu)化，IPO效率得到大幅提升。”川財證券研究所所長陳靂說。

“我國資本市場也采取了一系列改革舉措，為企業(yè)IPO上市創(chuàng)造了良好條件。”田軒表示，例如，我國不斷優(yōu)化IPO發(fā)行定價和監(jiān)管制度，加快完善退市機制和配套制度，進一步完善上市公司市場競爭形態(tài)、內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)、風險管控等，市場整體運行環(huán)境更為穩(wěn)定。

助力科創(chuàng)企業(yè)融資

剖析“成績單”可以發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板是IPO的主力軍。按數(shù)量計算，創(chuàng)業(yè)板以150家領(lǐng)跑所有板塊，占全年A股IPO的35%；科創(chuàng)板以124家緊隨其后，占全年A股IPO的29%。

從融資額看，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的IPO融資額占全年A股總?cè)谫Y額七成以上，在去年A股前十大IPO融資中，有7家來自科創(chuàng)板。

“科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板先后試點注冊制，意味著入口端手續(xù)簡化，企業(yè)能否上市發(fā)行的決策權(quán)由市場決定。同時，隨著多層次資本市場加快建設，兩個板塊定位更加清晰，對上市企業(yè)的包容度更大，上市效率大幅提升。”田軒表示。

從行業(yè)來看，2022年A股IPO企業(yè)主要來自工業(yè)及材料、信息技術(shù)及電信服務、醫(yī)療和醫(yī)藥、消費等行業(yè)。“科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板設立了多元包容的發(fā)行上市條件，允許未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)上市，契合了科技創(chuàng)新企業(yè)的特點和融資需求。”田軒認為，兩個板塊融資額的提升將在助力創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮更大作用，進一步提升企業(yè)創(chuàng)新活力，為高新技術(shù)企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)和成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供強有力的融資支持。

陳靂表示，工業(yè)及材料、信息技術(shù)及電信服務等行業(yè)IPO力度較大，充分體現(xiàn)了資本市場對科技創(chuàng)新企業(yè)及新興產(chǎn)業(yè)的支持。“當前，資本市場對于國家重點產(chǎn)業(yè)的支持力度不斷加大，引導更多資源流向符合國家戰(zhàn)略的產(chǎn)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)，對于推動重點戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，有效推動實體經(jīng)濟發(fā)展都具有現(xiàn)實作用。”陳靂說。

IPO規(guī)模有望維持高位

2月1日，全面實行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動。在業(yè)內(nèi)人士看來，這將有助于提高我國資本市場直接融資的質(zhì)量和效率，推動更多新經(jīng)濟企業(yè)登陸資本市場，今年A股IPO市場仍有望維持強勁勢頭。

田軒表示，今年資本市場注冊制改革實現(xiàn)全覆蓋，相關(guān)配套制度如交易機制、退市程序、權(quán)益保障機制等也將持續(xù)完善，在加強區(qū)域性股權(quán)市場、新三板與北交所、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等市場聯(lián)動上也將進一步發(fā)力，優(yōu)化中小微企業(yè)直接融資通道。在此背景下，各市場板塊互聯(lián)互通、錯位發(fā)展的格局將加快形成，市場運行環(huán)境將更加穩(wěn)健，上市發(fā)行效率將進一步提升，A股IPO將保持增長態(tài)勢。

對于全面注冊制正式實施后可能受益的行業(yè)，粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔說：“符合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向的高成長行業(yè)有望得到政策支持。借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等注冊制經(jīng)驗來看，當前注冊制股票中約有96%的股票屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。預計未來全面注冊制將高度圍繞國家戰(zhàn)略發(fā)展方向，聚焦新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、生物醫(yī)療、新能源、數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)等九大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，解決‘卡脖子’問題。” （經(jīng)濟日報記者馬春陽）

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